产业链视角下的新能源板块选股策略2023-11-28 08:29·金融界新能源板块包括光伏、锂电池、风电和储能等细分产业链，其中，光伏和锂电池产业链是主要组成部分。产业链视角是基于上市公司业务关联的研究角度，本文尝试以自下而上的视角综合不同环节和个股的特征对新能源板块内的光伏和锂电池产业链构建新能源板块精选组合。其中，环节特征考察了前瞻盈利、毛利提升、技术壁垒和成长趋势向上，个股特征考察了预期调整和市场拥挤，核心逻辑是成长趋势维度的基本面支撑和预期拥挤维度的市场博弈。历史回测来看，2016年以来截至2023年10月31日，新能源板块精选组合相对新能源指数的年化超额收益为13.4%，信息比率1.2，相对收益最大回撤仅13.0%。▍新能源板块：产业链环节的个股划分。1）光伏和锂电池产业链的基本面与估值支撑强，并且市场重要性突出。目前，光伏产业和新能电池指数市盈率（TTM）处于2019年以来的历史低位，相关ETF规模分别为214亿元和77亿元；2）定性角度，光伏产业链分为主产业链、辅产业链以及光伏设备产业链三条线，可划分为9个环节，锂电池产业链是以制造锂离子电芯和电池组装为核心，可划分为11个环节；3）定量角度，基于上市公司半年报和年报披露的营收结构数据定位环节内的个股，截至2023年6月30日，股票数量分别达到145只和131只。▍成长与趋势：剖析环节的特征。1)竞争优势方面，产业链不同环节毛利率呈现“微笑曲线”特征，即相对于产业链中游，产业链上游和下游均具有更高的毛利率，光伏的上游硅料硅片环节和锂电池的上游锂矿环节具有较高的毛利率；2）静态财务方面，具有前瞻盈利、毛利提升和技术壁垒特征的环节具有一定的相对优势。2016年以来截至2023年10月31日，前瞻盈利、毛利提升和技术壁垒特征组合相对新能源指数的年化超额收益分别为9.5%、6.2%和6.7%；3）动态财务方面，业绩成长趋势向上的环节收益能力明显优于业绩成长趋势向下的环节，2016年以来截至2023年10月31日，成长趋势向上和向下两组合相对新能源指数的年化超额收益分别为21.2%和-9.9%。▍预期与拥挤：深挖个股的机会。1）预期方面，产业链层面，预期调整是产业链的风向标，预期调整与光伏产业指数和新能电池指数相关性分别达到0.58和0.63。个股层面，预期边际改善能够为组合收益提供较为稳定的保护垫，2016年以来截至2023年10月31日，预期改善组合相对新能源指数的年化超额收益为9.2%；2）拥挤方面，定义过去一个月收盘价和成交量排序的相关性的绝对值为拥挤度，2016年以来，拥挤度>0.8的组合相对新能源指数年化超额收益是-18.5%。▍新能源板块精选组合：具有稳健的超额收益。1）基于环节和个股的特征构建新能源板块精选TOP20组合，2016年以来，组合相对新能源指数年化超额收益为13.4%，在考察期内大多数年份均实现正向的相对新能源指数的超额收益。2）2022年以来，新能源指数绝对收益下行的原因是产业链中观驱动因素疲弱叠加估值调整。3）新能源板块精选组合在光伏设备、光伏发电、锂矿和逆变器环节配置居前，在指数权重上均衡大中小盘配置。▍风险因素：模型风险；分析师盈利预测覆盖不全；宏观及产业政策出现重大变化；产业链结构重大调整。本文源自券商研报精选
2024年01月23日，5月通胀率超预期跳水，美联储本周按下加息“暂停键”几成定局
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浙江各地的宝藏夜市大盘点你去过几个2020-07-25 14:11·浙江发布最近记忆中的路边小商贩和吆喝声重新出现了~将我们怀念的热闹街市带了回来杭州河坊街夜市在杭州谈起夜市不得不提的就是河坊街了各种特色小吃、古玩字画、商铺云集其中还有充满历史气息的步行街让你仿佛来到明清时代定胜糕、乌米团、糯米麻糍、藕粉、姑嫂饼、油酥饼、葱包桧……杭城的特色小吃在这里一网打尽武林夜市武林夜市西连环城西路东接武林路毗邻西湖是杭州烟火气和市井气共存的夜市之一每每到傍晚五点光景武林夜市就集体出摊了捞鱼小摊吸引孩子们驻足停留；各种美甲店呼唤老顾客前往……武林夜市最大的特色就是创意市集了原创手工是这里最常见的单品油漆画、仿古首饰、围巾……各类创意物件让你眼花缭乱宁波东裕夜市东裕夜市可以说是宁波最具规模的主题夜市小龙虾、烧烤、小火锅……夜宵界的主流这里都有其中台湾美食街最富盛名十几家店面老板全是台湾人蚵仔煎、铜锣烧、虾扯蛋……地道的台湾小吃让你不出省就可以品尝到地道的台湾风味1844好楽地1844好楽地集市不像其他夜市的喧嚣嘈杂这里充满文艺气息却不失趣味集市每个阶段都有不同的主题最近是摇摆复古主题集市充斥着复古元素：古着、黑胶唱片、扎染T恤……晚上的歌曲演绎让人好像来到了小型音乐节温州瓯北龙桥夜市作为瓯北流动地摊的聚集点瓯北龙桥夜市消解了无数瓯北人空腹的夜晚没有过多商业气息五颜六色、五花八门的招牌无不透露出这里独具一格的市井气这里的小吃还很实惠点上几斤小龙虾和小海鲜再来扎啤酒这个夏天就可以清爽地过了~湖州银杏夜市银杏夜市集文创集市区、童玩跳蚤区、创意美食区、浙北淘宝 区、文艺表演区、惊奇恐龙展、直播星空房等为一体共有52个摊位集合每周五、周六和周日晚都有达人文艺演出、魔术杂技、高雅乐器表演、儿童才艺表演等吸引消费者驻足观看嘉兴如意桥夜市近日开启的如意桥夜市为乌镇西栅景区增添了一抹浓厚的烟火气整个夜市有40余品类包括各地风味小吃、手工艺品、生活用品、游戏竞技、网红速拍等将持续至8月31日在这里你可以吃到油条粑粑、绿豆汤、海蛎煎、五香卷等各种风味小吃还可以感受江南水乡独一份的雅致和创意绍兴安昌古镇夜市每每华灯初上安昌古镇的夜市便开始热闹起来腊肠、河捞、酱鸭、黄酒棒冰等美食皆聚其中满街充盈着烟火气与人情味饭后约上三五好友在沿街翻轩下的茶廊点上一壶清茶在昏黄的灯光下闲聊夜风从河面徐徐吹来夏日的炎热顿时消散金华义乌三挺路夜市三挺路夜市也叫宾王夜市五湖四海的人们相遇义乌不同文化在这里遇见使这里的美食充满多元化：酸辣粉、土豆饼、烤冷面、土耳其烤肉、炒酸奶等近百种风味各异的小吃应有尽有在这里每个摊位上的中国店主都能讲英语不少经商的外国人也来参与摆摊衢州衢州这个城市夜宵摊点无数而这些地摊就像是人们消食、运动之后的补给站承包了衢州人的夜晚消遣糯米团、煎饼烤饼、哩叽肉、烧烤来上两瓶啤酒、再嗦一盘螺蛳……是地道的地摊味道了本地人还爱在夜宵中加上几大勺辣椒舟山东港520幸福街潮生夜市这里汇集了时下普陀人气最旺最潮的精华北到望湖街、南至沙田街西起海印路、东至东海岸吃住行游购娱一街式搞定这里的每个摊位都是一辆外观时尚、可移动的街景店车52辆餐车一字排开造型各异还配备声光电等装备台州路桥夜市白天走车的大道晚上摇身一变就成为了夜市这里灯火通明亮光足有百米长让人想看不到都难在台州要成为人流量数一数二的夜市秘诀可不单是有丰富的摊位更是因为这里有家的感觉初来台州的人都可以在这里找到家乡的味道丽水莲都继光街夜市有着20多年历史的继光街夜市一直都是丽水人爱去的地方是大家夜间休闲、购物的重要场所摊主们热情的叫卖声、店门口喧闹的音乐声、小电驴的鸣笛声……协奏出熟悉的夜市进行曲青田涌金街夜市衣服、饰品、包包、小吃美食……你想得到的在这里都可以买到此外你还可以尽情享受青田式砍价的快乐感受最具烟火气的青田浙江还有好多值得逛吃逛吃的夜市欢迎给小布留言分享你喜欢的夜市哦～综合自诗画浙江文旅资讯、文旅湖州、嘉兴发布、绍兴文旅资讯、舟山普陀文旅、丽水文旅等
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本基金为目标日期基金中基金2040年12月31日为本基金的目标日期风险和收益水平会随着目标日期的临近而逐步降低
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